房地产调控下的房企资金链困局,新三板与科创

12月8日讯,基于就业、财政两个角度的约束,至少在2019年中之前,“六稳”都将会是政策主基调。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

始自2016年10月初的房地产调控新政,令此前火爆异常的房地产市场快速冷却、成交量大幅下滑,由此也对房地产开发企业的资金链构成很大压力,尤其加之后来央行一系列旨在减少房地产投资了领域金融杠杆的货币政策,进一步加重了房地产企业的资金链困局。——环球网财经编者按。

近期,关于科创板的各种新的即将推出的政策不绝于耳,新经济的春天似乎已经不远。

主持人杜雨萌:临近年末,众多机构陆续发布对2019年经济展望的预测报告。从宏观经济运行方面来看,机构普遍认为,虽然明年内外部压力犹存,但第二季度末或第三季度初将呈现出边际企稳态势;再从房地产角度来看,预计各城市间的分化格局会进一步加剧;此外,据机构预测,明年去杠杆方面的政策会有所弱化。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

银行收紧融资渠道 房企资金链承压

市场传科创板将有很多创新,而且推出时间会非常快。预计2-3月份科创板细则会出台,5-8月份首批会挂牌。市场热情高涨,毕竟国内资本市场,新三板之外,只有科创板允许没有利润的企业挂牌,同时预计会有大量的新经济龙头企业挂牌。

对于明年的中国宏观经济运行走势,业界已经做出不少预判。综合各方判断,中国经济在2019年第二季度末或第三季度初将呈现出边际企稳态势,GDP走势为前低后高,下半年有望触底回稳。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

日期:2016-11-15

同时,更传出了一些细节,包括科创板计划T 0的交易制度,引入做市商,开户门槛不会太高,暂时不允许红筹架构企业登陆科创板,有可能要求主办券商强制跟投,没有涨跌幅限制等等。如果能够顺利推出,无疑对整个国内市场震撼巨大。各种科创板政策真正落地的话,那么,科创板将是国内资本市场在制度层面最接近纳斯达克和港股市场的板块。

“展望2019年,中国经济深耕以待春来,‘减速增质’将向纵深发展。”对此,工银国际首席经济学家程实从三方面予以进一步解释:第一,深耕的基础在于底线仍稳固。2019年,虽然经济下行压力不容轻视,但是供给侧结构性改革红利的释放和经济结构的改善将成为有效的缓冲器,“稳增长”政策亦有望协同发力,增强政策托底效果。由此,2019年中国经济增速有望与上年持平,“L型”筑底的阶段虽将延长,但步伐依然稳健。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

央行近日发布的《2016年第三季度货币政策执行报告》提出,正在着手研究将表外理财纳入宏观审慎评估中的广义信贷指标范围,引导银行加强对表外业务的风险管理。

一边是如火如荼的科创板,一边是冷漠的新三板,相比之下,新三板又将何去何从,这是目前社会众多人关注的问题。

第二,深耕的空间在于改革再出发。越过四十周年里程碑,2019年新一轮改革开放举措有望提前落地,从根本上纾解短期内外部压力,培育长期增长潜力。无论是基于历史眼光还是全球视野,中国经济的发展质量预计仍将保持在上升通道。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

事实上,监管层已经关注到委托贷款这项表外业务对接两高一剩行业,特别是房地产行业所聚集的风险。在银监会三季度经济金融形势分析会议上,银监会主席尚福林就指出了银行债券投资的市场风险和流动性风险。

啃哥认为,由于科创板的大刀阔斧改革,新三板暂时会相对低迷,整个市场的热点都被科创板抢去了,监管机构的重心也是如何推出科创板细则,如何选择首批科创板企业上市等等。所以2019年上半年,新三板的各种改革将很难推出,还将处于相对冷清的阶段。

第三,深耕的重心在于把握新机遇。2019年,短期压力涨落的等待之时,恰是深耕长期结构性机遇的希望之机。中国新经济的“价值头部”和消费升级的“雁阵尾部”,若能得到提前布局、精耕细作,将大概率在春暖之日收获长期回报。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

尤其是二季度以来,个人按揭贷款规模急速攀升,部分月份中,个贷占新增贷款规模超过70%。与此同时,房地产市场也量价齐升。一度以稳增长为首要目标的宏观调控方向也由此出现新变化。10月末召开的中央政治局会议提出,“要坚持稳健的货币政策,在保持流动性合理充裕的同时,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”,表现出决策者对房价快速上涨的担忧。

预计随着2019年上半年科创板的落地,新的交易规则落地并执行,整个市场对于科创板企业将会更加重视,市场开始大量挖掘科创类企业。那么,新三板众多的科创类企业估值、流动性、估值都会在2019年下半年得到一定改善。

中国银行国际金融研究所预计2019年中国GDP增长6.5%左右,较2018年小幅放缓。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

社科院金融所银行研究室主任曾刚表示,在此之前,监管部门已经开始着手干预信贷流向。一方面,有关部门约谈主要商业银行,对信贷投放结构进行窗口指导;另一方面,监管部门也出台政策,严禁信贷、理财资金违规流入房地产市场,并加大了对违规银行的处罚力度。

同时,科创板的改革,将会带来新三板新的改革政策快速落地。

中国银行国际金融研究所首席研究员宗良表示,2019年中国经济的挑战将更多来自外部。发达经济体货币政策转向和新兴经济体金融市场动荡还将延续,全球经济或已进入本轮复苏的尾部阶段。从内部来看,中国经济正处在“大调整”关键时期,不同行业、不同地区、实体和金融、传统金融和新金融等之间正在进行大分化、大调整和大融合。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

“从外部效应来看,银行资金流向结构对宏观经济运行产生了直接的影响,形成一些潜在风险。房地产相关贷款的快速增长,尤其是房地产按揭的急剧膨胀,推动了房地产价格的明显上升。”曾刚说。

科创板,短期将利空新三板,中长期而言,利好新三板。中国聚集科技创新型早期企业最多的市场,只有新三板。随着科技创新型企业在资本市场的热捧,可以预见到新三板在2019年下半年的巨大机会。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,2019年GDP增速继续回落也不可避免,预计全年增速为6.4%,走势为前低后高。国内风险继续暴露以及出口下滑进一步加大国内经济下行压力,下半年随着政策进一步调整的积极效应逐步释放,GDP增速有望触底回稳。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

业内人士表示,此前,多数银行在房企开发贷方面实行名单制管理,不在名单上的企业很难获得贷款。通过发行表外理财产品,可以使不在名单上的房企拿到资金。在今年楼市一片大好的情况下,银行更是有动力这么做,而且委外业务等表外操作手段很多。因此,多个监管部门联手规范银行理财业务,对房企本已收紧的融资渠道势必“再补一刀”。

广发证券首席宏观分析师郭磊认为,中国经济在2019年第二季度末或第三季度初边际企稳,全年增速6.3%左右。基于就业、财政两个角度的约束,至少在年中之前,“六稳”都将会是政策主基调。xT3|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中原地产首席分析师张大伟告诉《经济参考报》记者,信贷收紧苗头已经出现,最近从银监会到地方,都开始陆续发出收紧房地产信贷的政策信号。

他还表示,纵观国内十几年的房地产发展历史,不难发现其波动周期与货币政策完全吻合,一旦信贷政策收紧,房地产市场将快速降温。信贷政策收紧以后,也意味着未来将有大批房企面临资金压力。

张大伟进一步解释,在过去几个月,由于整体信贷政策宽松,大部分房企发债成本明显降低,最低甚至在3%左右。宽松的信贷货币政策,导致房企在土地市场行为激进。但是另一方面,地产企业的盈利能力正在大幅下调,今年前三季度房企的平均利润率已经跌破8%。

“预计在利润下调的情况下,将有越来越多的非专业房地产公司离开房地产领域,而房地产的竞争也将越来越激烈,核心盈利能力下滑、财务风险加剧。”张大伟说。

克而瑞房地产的一位分析人士表示,近几年银行的理财资金在房地产业投入不断增高,封堵银行理财资金进入房企将有利于控制银行表外业务的风险,同时将减少开发商的资金流入。从此次银监会的口风来看,房企申请银行贷款暂时限制不大,主要是银行的表外资金对房企收紧,因此对房企融资有一定影响。

他进一步指出,此次货币政策的收紧将对中小型房企产生较大影响,其融资前景不容乐观。而对于大型房企,由于其良好的评级以及多元化的融资方式,此次货币政策收紧对其影响有限。

房企资金见顶 业内人士:明年需做好过冬准备

来源:经济参考报

日期:2016-12-07

随着楼市调控政策密集出台,进入房地产和基础产业领域的各路资金迅速“退烧”。信托渠道融资规模“腰斩”,房企债券融资下降7成,美债提前赎回,让2016年的“吸金王”年底惨淡收官。

业内人士表示,未来在紧缩性调控和监管条件下,房企资金难如前期般宽松,房企2017年需要做好过冬准备。

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